Autor: Portfolio

Portfolio en Movimiento: acercando herramientas de financiamiento a más empresas

El acceso al financiamiento continúa siendo uno de los grandes desafíos para muchas pymes y emprendedores. Sin embargo, cuando se conocen las herramientas disponibles, el mercado de capitales puede convertirse en un aliado clave para impulsar nuevos proyectos y acompañar el crecimiento. Con ese objetivo, desde Portfolio S.A. participamos de una nueva jornada de financiamiento […]

Cierre del primer semestre: menos inflación, más desafíos para invertir

Terminó la primera mitad del año con un balance positivo para los activos argentinos, aunque el escenario internacional comenzó a mostrar mayor volatilidad. En Portfolio SA analizamos qué está impulsando hoy a los mercados, qué esperar para el segundo semestre y cómo posicionarse frente a un contexto que empieza a cambiar. Un mundo con más […]

Al infinito y más allá: los despegues financieros de la semana

Oficialmente llegó el primer lunes del invierno. Y aunque arrancar con el frío suele costar el doble… El mercado se pasó la semana pasada calentando motores. La llegada de SpaceX a la bolsa marcó el ritmo a nivel global, y en Argentina las novedades empiezan a sonar a despegue: superávit comercial récord y señales que […]

ESTA SEMANA

Importante

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  • JUNIO

Webinar Financiamiento y SGR

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Al infinito y más allá: los despegues financieros de la semana

Oficialmente llegó el primer lunes del invierno. Y aunque arrancar con el frío suele costar el doble… El mercado se pasó la semana pasada calentando motores.

La llegada de SpaceX a la bolsa marcó el ritmo a nivel global, y en Argentina las novedades empiezan a sonar a despegue: superávit comercial récord y señales que vuelven a poner sobre la mesa la posible reclasificación como mercado emergente.

 Las 3 claves de la semana

→ SpaceX salió a bolsa y entró directo al Top 10 mundial por valor de mercado. Recaudó USD 75.000 millones colocando solo el 4% de sus acciones. Una empresa de altísimo potencial, pero también de alto riesgo — solo para perfiles de inversión agresivos.

→ El superávit comercial argentino fue de USD 3.500 millones en el mes — con exportaciones creciendo más del 30% interanual. Esto explica buena parte de las compras históricas del BCRA: simplemente, hay muchos dólares circulando.

→ MSCI y la posible revisión de Argentina para mercado emergente. 2 de las 3 calificadoras ya alinearon a Argentina en “estable”, lo que sugiere que el camino sigue 

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  1. SpaceX: la salida a bolsa más comentada del año

SpaceX debutó en el mercado y al primer día ya estaba entre las 10 empresas más valiosas del mundo. La compañía tiene tres unidades de negocio: lanzamientos espaciales (su negocio más consolidado, con costos imbatibles gracias a los cohetes reutilizables), Starlink (conectividad satelital, con más del 75% de los satélites en órbita y más de 16 millones de suscriptores proyectados para este año) y un negocio incipiente de cómputo en la nube para inteligencia artificial, con contratos ya firmados con Anthropic y Google.

El negocio de conectividad es hoy el que genera más rentabilidad, tiene menores costos de mantenimiento y ya representa la mitad de los ingresos totales. La parte de IA es la más prometedora pero también la que más capital demanda y es el segmento donde más dudas genera el mercado: ¿toda esa inversión en infraestructura va a ser rentable?

Para tener en cuenta: la acción todavía no es del todo accesible para cualquier perfil. El flujo de caja se proyecta negativo hasta 2029, hay un calendario de desbloqueo de acciones para empleados e inversores tempranos (el más relevante es el 11 de agosto) y eso puede generar volatilidad en el corto plazo.

Para inversores: SpaceX es una oportunidad de alto potencial pero exclusivamente para perfiles agresivos, con horizonte de largo plazo y tolerancia a la volatilidad. No es para carteras conservadoras ni moderadas. Para quienes ya tienen exposición tecnológica, vale la pena seguir de cerca los próximos balances y el comportamiento post-desbloqueo de acciones.

 

  1. Superávit comercial récord: por qué hay tantos dólares

El dato de comercio exterior de mayo confirmó lo que se viene viendo hace meses: las exportaciones argentinas crecen a un ritmo que sorprende, con subas de más del 30% interanual y un saldo comercial mensual por encima de los USD 3.500 millones.

Esto explica en gran parte por qué el BCRA pudo comprar casi USD 10.000 millones en lo que va del año. Hay abundancia real de dólares en el mercado, no solo intervención. A esto se suman otros canales como el RIGI y la liquidación de obligaciones negociables emitidas el año pasado.

Para inversores: la abundancia de dólares sostiene la estabilidad cambiaria de corto plazo, pero el equipo de Portfolio considera razonable esperar algún deslizamiento gradual del tipo de cambio hacia el segundo semestre, especialmente de cara a un 2027 electoral donde no convendría llegar con el dólar muy atrasado.

Para empresas y pymes: el contexto de dólares abundantes y tipo de cambio estable es una ventana favorable para planificar importaciones o pagos en moneda extranjera. Vale la pena aprovechar esta etapa antes de que el escenario cambie hacia fin de año.

 

  1. La historia de las calificadoras sigue con MSCI

El mercado esperaba con expectativa que MSCI incluyera a Argentina en revisión para la reclasificación a mercado emergente. No ocurrió esta vez. La buena noticia es que ninguno de los parámetros evaluados empeoró, quedó todo igual que en revisiones anteriores. La mala noticia es que tampoco mejoró, lo que aleja la posibilidad de una reclasificación antes de las elecciones de 2027.

Los puntos más débiles a mejorar siguen siendo el cepo cambiario y el tamaño reducido del mercado de capitales local. Lo que sí es una señal positiva: dos de las tres grandes calificadoras de riesgo ya pusieron a Argentina en “estable”,  Moody’s es la única pendiente, y el mercado espera que tarde o temprano se alinee.

 

Para inversores: la eventual reclasificación a mercado emergente representaría un ingreso estimado de USD 4.500 millones a las acciones argentinas, una cifra capaz de mover fuertemente el mercado local dado su tamaño actual. No va a pasar este año, pero es un catalizador a tener en el radar para 2028.

 

Para empresas y pymes: la consolidación gradual de las calificaciones de riesgo sigue mejorando las condiciones de financiamiento externo. La flexibilización para girar dividendos desde 2026 es otra señal de que el camino hacia mayor apertura de capital continúa, aunque de forma gradual.